升利配烧钱82亿，曹操出行终上市！能否撼动“一超多强”格局？

　　来源|中访网升利配

　　责编|朱怡萱

　　吉利创始人李书福对曹操出行寄予厚望

　　6月25日，曹操出行在港交所主板挂牌上市，开盘破发，股价为35.15港币，相较发行价下跌16.19%，总市值为191.28亿港币。这一事件，让网约车行业的竞争格局再次成为人们关注的焦点。

　　曹操出行成立于2015年升利配，脱胎自吉利集团。当时，滴滴与快的合并，成为占据市场90%份额的“巨无霸”，网约车市场看似大局已定。然而，吉利却看到了未来汽车行业的“新四化”趋势，即电动化、智能化、网联化、共享化，为了从汽车制造商向出行服务解决方案提供商转型，曹操出行应运而生。

　　曹操出行从一开始就选择了一条与众不同的道路。它采用B2C模式，统一提供吉利造的新能源汽车，专职招聘司机并进行统一培训，有底薪和管理。这种模式在当时被认为很“笨重”且烧钱，但也正是这一模式，为曹操出行奠定了服务质量的基础，使其在用户中建立起了良好的口碑。

　　后来，曹操出行又推出了定制车服务，这成为其区别于其他出行平台的一大特色。其定制车车队主要由枫叶80V和曹操60构成，从设计之初就考虑到如何让司机开着更省钱、乘客坐着更舒服以及车辆维修更方便。截至2023年底，曹操出行在全国部署了3.1万辆定制车，是全中国最大的定制车队，且定制车的车辆总持有成本比市面上主流的纯电网约车低32%到40%。

　　在发展过程中，曹操出行也经历了不少起伏。2017年获得首张网约车牌照，同年10月完成1亿美元A轮融资，两个月后完成A1轮融资，2021年获得18亿元B轮融资，估值高达170亿元。自2021年起，曹操出行连续位列国内网约车平台规模前三，并于2024年跃居行业第二，在全国136个城市运营，GTV达到169亿元，一年订单量近6亿个，月均活跃用户达到2870万人。

　　然而，曹操出行也面临着诸多挑战。从财务状况来看，2022年至2024年，曹操出行虽营收增长，分别为76.3亿元、106.7亿元及146.6亿元，但净亏损也分别达到20.0亿元、19.8亿元及12.5亿元。同时，曹操出行对聚合平台的依赖程度不断加深，2022年其订单约“五五开”，而到2024年，超过85%的订单来自聚合平台，这不仅压缩了利润空间，还使其面临失去品牌主动权的风险。

　　在竞争激烈的网约车市场中，曹操出行的对手众多。滴滴作为行业老大，占据着70.4%的市场份额，凭借庞大的用户群体和全场景的服务生态，地位难以撼动。T3出行、享道出行等同样有车企背景的平台，打法与曹操出行类似，发展速度也不容小觑。此外，高德、百度、美团等聚合平台，凭借平台和流量优势，不断侵蚀自营网约车平台的份额。

　　在自动驾驶这一决定未来网约车市场走向的关键领域，曹操出行也在积极布局。2025年2月，曹操出行提出“定制车+自动驾驶技术+出行平台”的全域自研方案，并在苏州、杭州试点，预计2026年底推出L4级别的自动驾驶车型。但与特斯拉、小马智行等专注技术的企业相比，曹操出行在技术和数据积累上还有差距。

　　不过，曹操出行也有自身的优势。它背靠吉利集团，在车辆采购成本和技术研发方面具有一定优势。吉利创始人李书福对曹操出行寄予厚望，给予了高度的信任与充分授权，这为曹操出行的发展提供了有力支持。